13.11.2026 07:30
مع دخول سوق الذهب آخر يوم تداول في الأسبوع، تشهد تحركات سعرية حادة. وقد أدت بيانات التضخم في الولايات المتحدة التي تجاوزت التوقعات، ورسائل رفع أسعار الفائدة من مسؤولي البنك المركزي (الفيدرالي)، وقوة الدولار، إلى زيادة ضغوط البيع على المعدن النفيس. وبينما سجلت أونصة الذهب أدنى مستوى لها في 13 شهراً عند 3853 دولاراً، تراجعت غرام الذهب أيضاً إلى 6225 ليرة. وعلى الرغم من عمليات الشراء الارتدادية من المستويات الدنيا، يواصل الذهب اتجاهه نحو إنهاء الأسبوع بخسارة.
تظل أسعار الذهب في الأسواق العالمية تحت متابعة المستثمرين عن كثب في آخر يوم تداول من الأسبوع. وقد أنهت أونصة الذهب الأسبوع الماضي عند 4069 دولارًا، لكنها تراجعت بقوة هذا الأسبوع تحت تأثير البيانات الصادرة عن الاقتصاد الأمريكي والتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
وفي تعاملات 12 نوفمبر، انخفضت أونصة الذهب إلى 3853 دولارًا، لتختبر أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2025.
وبحلول الساعة 06:05 بتوقيت تركيا يوم الجمعة 13 نوفمبر، كانت أونصة الذهب تتداول عند 3918 دولارًا، وقُدّر انخفاض قيمتها الأسبوعي بنحو 3.7 بالمئة.
ورغم ظهور عمليات شراء ارتدادية من المستويات الدنيا في أسعار الذهب، استمرت الخسارة الأسبوعية. وإذا حافظ المعدن النفيس على المستويات الحالية، فقد يشهد أشد انخفاض أسبوعي له خلال الأسابيع الثلاثة الماضية.
تراجع حاد أيضًا في الذهب بالغرام
وانعكس ضغط البيع في الأسواق الدولية أيضًا على أسعار الذهب بالغرام في تركيا. فبعد أن أنهى غرام الذهب الأسبوع الماضي عند 6660 ليرة، جرى تسعيره صباح 13 نوفمبر عند مستوى 6344 ليرة.
وفي أثناء الأسبوع، انخفض الذهب بالغرام إلى 6225 ليرة، بينما بلغ انخفاض قيمته الأسبوعي نحو 4.7 بالمئة. وكان لتقلب سعر صرف الدولار/الليرة التركية أثر في أن يتبع الذهب بالغرام مسارًا مختلفًا عن أونصة الذهب.
وقد لفت هذا التقلب في أسعار الذهب انتباه المستثمرين، ولا سيما أولئك الذين يقيّمون مدخراتهم في المعدن النفيس.
بيانات التضخم القادمة من الولايات المتحدة تضرب الذهب
وكان أحد أهم التطورات وراء الانخفاض الحاد في أسعار الذهب هو بيانات التضخم لشهر أكتوبر التي أُعلنت في الولايات المتحدة.
ووفقًا للبيانات التي أُعلنت في 10 نوفمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بنسبة 0.4 بالمئة على أساس شهري. وكانت الأسواق تتوقع أن تكون الزيادة عند مستوى 0.3 بالمئة.
كما ارتفع التضخم الأساسي، الذي تُستثنى منه أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3 بالمئة، متجاوزًا التوقع البالغ 0.2 بالمئة.
وقد عزز مجيء التضخم فوق التوقعات توقعات قدرة الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة سياسته النقدية المتشددة لفترة أطول. كما ضغطت التوقعات بإمكانية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة على الطلب على الذهب الذي لا يدر عائدًا فائدويًا.
إشارة من الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة
كما زادت التصريحات الصادرة عن مسؤولي البنك المركزي الأمريكي الضغط على أسعار الذهب.
وفي حين أشار عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى أنه سيدعم رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر، فقد أفاد بأن رفعًا بمقدار 50 نقطة أساس يمكن أن يُدرس أيضًا إذا استمر التضخم الأساسي مرتفعًا.
وفي حين أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي أنه يجد بيانات التضخم المعلنة مقلقة، لفتت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك إلى أن ضغوط الأسعار تسير في اتجاه غير مرغوب فيه.
وبعد هذه التصريحات، اكتسبت توقعات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر قوة في الأسواق.
تصريح ترامب بشأن إيران أثر أيضًا في الأسواق
ومن بين التطورات المؤثرة في اتجاه أسعار الذهب، جاءت تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المتعلقة بإيران.
وفي تصريحه في 12 نوفمبر، جادل ترامب بأن واشنطن لم تعد بحاجة إلى اتفاق مع إيران. وقد زادت كلماته، التي ادعى فيها أن لديهم سيطرة على أصول إيران ومضيق هرمز، من الغموض بشأن توقعات الحل الدبلوماسي في المنطقة.
ومع طرح احتمال تدخل عسكري جديد ضد إيران، وجدت أسعار النفط دعمًا، وأصبحت تكاليف الطاقة ومسار التضخم في صلب اهتمام المستثمرين.
الدولار يقوى والذهب يبقى تحت الضغط
وقد أدى تجاوز التضخم في الولايات المتحدة للتوقعات، إلى جانب توقعات إمكانية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، إلى تعزيز الدولار في الأسواق الدولية.
وبينما اقترب مؤشر الدولار من مستوى 103.15، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.12 بالمئة.
وأدى ارتفاع قيمة الدولار إلى أن يصبح الذهب المسعّر بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون عملات أخرى.
كما قلل ارتفاع عوائد السندات من جاذبية الذهب الذي لا يوفر عائدًا فائدويًا لدى المستثمرين.
هل يبدأ الصعود في الذهب؟
بعد تراجع أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في 13 شهرًا، لفتت عمليات الشراء الارتدادية الانتباه. وقد أشار صعود أونصة الذهب من 3853 دولارًا إلى ما فوق 3900 دولار مرة أخرى إلى تعافٍ محدود بعد الانخفاض.
غير أن ما إذا كانت هذه الحركة ستتحول إلى صعود مستدام لم يتضح بعد. وفي المرحلة المقبلة، ستتابع الأسواق تأثير بيانات التضخم الأمريكية، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، ومسار الدولار، والتطورات في الشرق الأوسط على أسعار الذهب.