05.05.2026 16:30
رئيس البنك المركزي فاتح قراهان قدم عرضاً في لجنة التخطيط والميزانية بالبرلمان التركي. أشار قراهان إلى أن الضغوط الناجمة عن أسعار الطاقة ترفع التضخم، مؤكداً أنه لن يتم التنازل عن هدف التضخم المنخفض.
قدم رئيس البنك المركزي فاتح قرهحان عرضًا لأعضاء البرلمان في لجنة التخطيط والموازنة. وأشار قرهحان إلى أن الحرب تشكل ضغطًا واضحًا على الأسعار عبر قناة التكاليف، لا سيما في قطاعي الطاقة وخدمات النقل.
"ارتفاعات الأسعار ستواصل تأثيرها على المدى القصير"
وأوضح قرهحان أن هذا التأثير لوحظ بوضوح في بيانات شهر أبريل، معربًا عن توقعاتهم بأن تستمر زيادات الأسعار المرتبطة بالطاقة في التأثير على المدى القصير. وجاءت تصريحات قرهحان كالتالي:
"بينما تراجع عدم اليقين في سياسة التجارة العالمية، ارتفعت المخاطر الجيوسياسية. نرى أن حالة عدم اليقين المستمرة بشأن التوقعات الاقتصادية العالمية قد زادت بشكل ملحوظ بسبب التطورات الجيوسياسية. مع الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران التي بدأت في نهاية فبراير، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد.
"التطورات الجيوسياسية تسببت في ارتفاع أسعار السلع الأساسية"
يشكل إغلاق مضيق هرمز خطرًا على إمدادات الطاقة العالمية. تشير المؤشرات الأولية إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي العالمي، وارتفاع تكاليف المدخلات، واضطرابات في سلاسل التوريد. أدت التطورات الجيوسياسية إلى ارتفاع ملحوظ في أسعار السلع الأساسية للطاقة.
في الوضع الحالي، تحافظ أسعار الطاقة على مستوياتها المرتفعة. تسجل أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي مستويات أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الحرب. على الرغم من انخفاض تقلبات أسعار النفط مؤخرًا، إلا أنها لا تزال فوق متوسطها التاريخي. وعلى الرغم من أنها ليست مرتفعة مثل أسعار الطاقة، إلا أن الأسعار غير المرتبطة بالطاقة ترتفع أيضًا بسبب المعادن الصناعية والسلع الزراعية.
"في عام 2026، سوف يتباطأ النمو العالمي بشكل ملحوظ"
من المتوقع أن يتباطأ النمو العالمي بشكل ملحوظ في عام 2026. يواجه الاقتصاد العالمي صدمة عرض سلبية كبيرة. يؤثر عدم اليقين العالمي المتزايد سلبًا على ثقة المستهلكين والمنتجين. نرى أن توقعات النمو يتم تعديلها نحو الانخفاض في العديد من الاقتصادات، لا سيما في البلدان الواقعة في منطقة الحرب.
من المتوقع أن يفقد النمو العالمي زخمه بشكل ملحوظ في عام 2026. وبناءً على ذلك، نتوقع أن يضعف الطلب الخارجي على تركيا. ارتفعت تسعيرات أسعار الفائدة السياسية مؤخرًا. على الرغم من ارتفاع التضخم الإجمالي عالميًا بسبب أسعار الطاقة، إلا أن الاستجابة الأولية للسياسات النقدية على المستوى العالمي كانت محدودة لهذا الوضع. ومع ذلك، نرى أن خفض أسعار الفائدة المتوقع سابقًا في البلدان المتقدمة قد تم تأجيله.
يتم تسعير أن الاحتياطي الفيدرالي لن يغير سعر الفائدة السياسية على مدار العام، بينما من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة السياسية في النصف الثاني من العام. في الفترة المقبلة؛ سيكون تطور الحرب وحجم ومدة الاضطرابات في نقل الطاقة عاملين حاسمين. إذا استمرت الاضطرابات المتعلقة بإمدادات الطاقة، فقد تكون هناك حاجة إلى استجابة أقوى للسياسة النقدية على المستوى العالمي للسيطرة على الآثار الثانوية لارتفاع الأسعار وتثبيت التوقعات.
"لوحظت تدفقات خارجة من المحافظ"
في الآونة الأخيرة، لوحظت تدفقات خارجة للمحافظ من أسواق الأسهم في البلدان النامية. بسبب ازدياد عدم اليقين مؤخرًا، لوحظت تدفقات خارجة للمحافظ من أسواق البلدان النامية. بالإضافة إلى مسار الحرب، تحمل السياسة النقدية التي ستتبعها البلدان المتقدمة خلال عام 2026 إمكانية التأثير على شهية المخاطرة العالمية وحركات المحافظ.
دعم تكوين الطلب عملية خفض التضخم. كنتيجة مستهدفة لسياستنا النقدية المتشددة، يستمر المسار المتوازن في تكوين الطلب. في الواقع، نرى أن مساهمة الاستهلاك في النمو في عام 2025 تراجعت بشكل ملحوظ مقارنة بعام 2023، بينما استمرت مساهمة الاستثمارات. على الرغم من أن مساهمة الصادرات الصافية تحولت إلى السلبية في عام 2025 تحت تأثير التعريفات الجمركية والتدابير الحمائية المقيدة للتجارة العالمية، إلا أن هناك صورة أكثر توازناً مقارنة بالفترة التي سبقت التشديد."