01.11.2026 18:04
أشار الاقتصادي روبن ج. بروكس إلى أن التوتر في الشرق الأوسط أضاف علاوة مخاطر حرب تتجاوز 25 دولارًا للبرميل إلى سعر نفط برنت، وقدّر أن ارتفاع برنت بنسبة 10% قد يخفض الذهب بنحو 4% والفضة بنحو 8%. ورأى بروكس أن هذه الخسائر قد تكون مبالغًا فيها، وأن المعادن النفيسة قد تتعافى إذا انتهى عدم اليقين. وكان سعر أونصة الذهب قد انخفض يوم الجمعة بنسبة 3.7% إلى ما دون 4000 دولار.
ارتفعت أسعار النفط بسبب مخاوف من احتمال تجدد المواجهة الساخنة مع إيران، بينما تكبد الذهب والفضة خسائر حادة. وقد شارك الاقتصادي روبن ج. بروكس حساباته بشأن العلاقة بين النفط والمعادن الثمينة.
الذهب يهبط دون 4 آلاف دولار
تراجع سعر أونصة الذهب يوم الجمعة بنحو 3.7 في المئة ليهبط بوضوح دون 4 آلاف دولار للمرة الأولى هذا العام. وهبطت الفضة في اليوم نفسه بنسبة 5.9 في المئة. وبذلك انخفضت أونصة الذهب أكثر من 28 في المئة عن مستواها القياسي البالغ 5 آلاف و595 دولارًا الذي سجلته في يناير. وفي سوق كابالي جارشي، تراجع غرام الذهب إلى 6 آلاف و295 ليرة، وتراجعت الليرة الذهبية الجمهورية إلى 41 ألفًا و180 ليرة.
«هناك علاوة مخاطر حرب تتجاوز 25 دولارًا في برنت»
وقال بروكس، في تقييم نشره في نشرته الشخصية، إن الأسواق تسعّر بسرعة احتمال تجدد المواجهة الساخنة مع إيران. وأشار بروكس إلى أن أسعار النفط تقترب من قممها السابقة هذا العام رغم عودة صادرات النفط من الخليج العربي إلى مستويات ما قبل الحرب، وذهب إلى أن القيمة العادلة لخام برنت تبلغ نحو 90 دولارًا للبرميل، وبالتالي فإن الأسعار تتضمن علاوة مخاطر حرب تتجاوز 25 دولارًا. وسجل بروكس أن عقود برنت الآجلة لتسليم ديسمبر 2027 تُتداول أيضًا عند هذا المستوى.
إذا ارتفع النفط 10 في المئة فقد يهبط الذهب 4 في المئة
وأوضح بروكس، الذي أشار إلى أن الذهب والفضة يتراجعان عادةً عندما ترتفع أسعار النفط، أن حساباته المستندة إلى بيانات النصف الثاني من أكتوبر تشير إلى أن زيادة بنسبة 10 في المئة في برنت تقابلها تراجع بنحو 4 في المئة في الذهب ونحو 8 في المئة في الفضة.
«قد تكون الخسائر مبالغًا فيها»
ورأى بروكس أن هذا التقدير قد يكون مبالغًا فيه لسببين. فبعد أن أشار إلى أن علاوة مخاطر حرب مرتفعة مسعّرة بالفعل في برنت، فإن زيادة دائمة بنسبة 10 في المئة فوق المستوى الحالي ليست مرجحة، أوضح أن الحساب يستند إلى بيانات الأسبوعين الأخيرين حين كانت تقلبات الذهب والفضة في أعلاها، ولذلك فإن التقدير يمثل حدًا أعلى.
لا يتوقع هبوطًا مثل الذي حدث في فبراير
وذكّر بروكس بأن الهبوط الحاد في فبراير كان تطورًا غير متوقع للأسواق، لكنه قدّر أن استئناف الضربات الجوية كان متوقعًا على نطاق واسع، ولذا لا يبدو مرجحًا حدوث هبوط حاد بقدر ما حدث في بداية العام. وسجل بروكس أن الذهب والفضة قد يتعافيان إذا انتهى الغموض.
ماذا يعني ذلك للمستثمر الصغير؟
بحسب حساب بروكس، يمكن أن ينخفض سعر الذهب عندما ترتفع أسعار النفط، ويمكن أن يستعيد الذهب قيمته عندما تتراجع أسعار النفط. وهذا يعني أن أسعار الذهب تتحرك صعودًا وهبوطًا في هذه الأوقات اعتمادًا كبيرًا على أخبار الحرب في الشرق الأوسط.
ويرى بروكس أنه حتى لو ارتفعت أسعار النفط قليلًا إضافيًا فقد يبقى التراجع في الذهب محدودًا، في حين قد تتعافى أسعار الذهب عندما تقل مخاوف الحرب.
لكن هذا التقييم تقدير اقتصادي؛ فلا أحد يستطيع أن يعرف على وجه اليقين متى وبأي قدر سيرتفع الذهب أو ينخفض. ويشدد الخبراء على ضرورة اتخاذ قرارات الاستثمار مع مراعاة الظروف الشخصية.