03.09.2026 13:11
استضاف برنامج "طريقنا إلى الاقتصاد مع سيرين ألبارسلان" الذي يُبث مباشرة على شاشات Haberler.com الخبيرة الاقتصادية بلغين مافيش، حيث قدمت تقييمات حول بيانات التضخم لشهر أغسطس، وأسعار النفط، والسياسة النقدية، والبرنامج متوسط المدى. وقالت مافيش: "لا أتوقع أي تغيير من البنك المركزي في اجتماع 10 سبتمبر"، معربة عن توقعها أن يُبقي البنك المركزي سعر الفائدة ثابتًا في اجتماع سبتمبر.
بينما تتجه أنظار الأسواق إلى قرار الفائدة الذي سيصدر عن البنك المركزي في 10 سبتمبر/أيلول، حلّت الخبيرة الاقتصادية بلجين مافيش ضيفة على برنامج 'مسار اقتصادنا مع سيربن ألب أرسلان'، وأدلت بتقييماتها بشأن الصورة الاقتصادية. وفي الوقت الذي تشكلت فيه توقعات في الأسواق بخفض البنك المركزي أسعار الفائدة، صرّحت الخبيرة الاقتصادية بلجين مافيش أنها لا تتوقع خفضاً في اجتماع 10 سبتمبر/أيلول.
هل يرفع البنك المركزي الفائدة أم يخفضها؟
ووجهت إلى مافيش خلال البرنامج سؤال: "بينما ترفع البنوك المركزية في العالم أسعار الفائدة، هل تتوقعين تغييراً في سياسة الفائدة لدى البنك المركزي التركي؟" وأوضحت مافيش أنها تعتقد أن السياسة النقدية المتشددة ستستمر، وقالت في تقييمها: "الصورة الحالية لدينا أيضاً، وللأسف لأسباب خارجة عن إرادتنا وخارجة عنا ولكنها ملزمة لنا، ومع هذه الصورة المعتدلة، سيستمر الموقف المتشدد".
"لا أتوقع أي تغيير في اجتماع 10 سبتمبر/أيلول"
وكشفت مافيش عن توقعها الأوضح بخصوص اجتماع سبتمبر/أيلول للبنك المركزي، قائلة: "أي أنه في اجتماع شهر سبتمبر/أيلول، لن يكون من الصحيح توقع أي تغيير في أسعار الفائدة من بنكنا المركزي". وأشارت مافيش إلى إمكانية اتخاذ خطوة مختلفة بشأن الحد الأعلى، وقالت: "قد يعطي رسالة بعد هذا الاجتماع بأنه أعاد سحب الحد الأعلى، أي مستوى تمويل السوق عند 40%، إلى مستوى سعر الفائدة على السياسة البالغ 37%".
وعن سؤال ما سيكون تأثير ذلك على السوق، أجابت: "أعتقد أنه سيكون هناك تأثير نفسي. ولكن بالنظر إلى الانعكاسات، قد يدرك السوق أيضاً في الفترة المقبلة أن البنك المركزي إذا فعل ذلك الآن، فقد يحقق نجاحاً رقمياً أكبر قليلاً في مكافحة التضخم في الفترة اللاحقة، وهذه صورة محتملة. ثم استخدمت مافيش أوضح عباراتها: "إنه احتمال صعب، لكنني لا أتوقع أي تغيير من البنك المركزي في اجتماع 10 سبتمبر/أيلول".
"خفض الفائدة قد يُؤجل إلى الاجتماع التالي"
وقالت مافيش إن البرنامج متوسط المدى قد يكون حاسماً بالنسبة لقرارات البنك المركزي. "إذا كان البنك المركزي سيقوم بأي تغيير في أسعار الفائدة بعد هذا البرنامج متوسط المدى، فقد ينقل ذلك في اتجاه الخفض ليس إلى اجتماع سبتمبر/أيلول بل إلى الاجتماع الذي يليه".
"التضخم جاء متوافقاً مع التوقعات"
بعد إعلان أرقام التضخم لشهر أغسطس/آب عند 1.84% على أساس شهري، قامت مافيش بتقييم الأرقام على النحو التالي:
"نعم، لقد جاءت متوافقة تماماً مع التوقعات. كانت التوقعات الشهرية حوالي 1.86%. وكان التحقق 1.84%. ومع ذلك، على أساس سنوي، كانت التوقعات 31.52%، وقد تحققت عند 31.51%. لقد جاءت بما يتماشى مع توقعات السوق، أي توقعاتنا نحن الاقتصاديين".
وأشارت مافيش إلى تأثير الارتفاع في نفقات التعليم على التضخم، وقالت: "لذا، بينما يحمل التعليم الراية، فإن أسعار النقل والغذاء التي واصلت ارتفاعها في الأشهر السابقة، ظلت متخلفة عن ذلك إلى حد كبير عندما ننظر إلى الأمر من هذا المنطلق".
لفتت الانتباه إلى أسعار النفط
عند سؤالها عن التكاليف المرتفعة في قطاعي النقل والغذاء، قالت مافيش إن أسعار النفط تؤثر على العديد من البنود. "في هذه القطاعات التي ذكرتها، أياً كان الحجر الذي نرفعه، فإن ارتفاع أسعار النفط والتكاليف الناتجة تُظهر كمبرر. في الفترات السابقة، كان يُشار دائماً إلى ارتفاع الدولار كمبرر للتسعير. الآن عندما ننظر، نجد أننا عندما نرفع ذلك الحجر، لا نرى الدولار تحته بل النفط".
هل ستنعكس قروض "النفس" على الإنتاج؟
عند سؤالها عن تأثير قروض "النفس" والدعم الموجه لقطاع الأعمال على الاقتصاد، شددت مافيش على أن هذه الخطوات قد تمدد الديون على مدى فترات استحقاق، لكن النقطة الأهم هي الإنتاج.
"الآن، قروض النفس تعني تمديد الديون الحالية على فترة استحقاق معينة، ومع توفير التدفق النقدي، يتم سداد هذه الديون خلال هذه الفترات، وكذلك يتم سداد الضرائب غير المدفوعة بنفس الطريقة، ومدى انعكاس ذلك على النشاط الاقتصادي وعلى جانب الإنتاج سيكون موضع تساؤلات بطبيعة الحال. المهم هنا هو زيادة الإنتاج، أي سداد الديون من خلال الإنتاج. وتمديد فترة المديونية".
"النمو الحقيقي يتحقق بالصناعة"
كما أدلت مافيش بتقييماتها حول هيكل النمو في الاقتصاد التركي، وقالت إن النمو المستدام يمر عبر الإنتاج ذي القيمة المضافة العالية.
"أنت تنتقل إلى إنتاج صناعي ذي قيمة مضافة عالية. أي أنك تحقق ثورة صناعية. إذا لم تزدهر الصناعة، فإن ذلك يؤثر بشكل كبير على القطاع المصرفي، وعندما لا ينمو القطاع المصرفي والصناعة، فإنك تبقى بعيداً عن تحقيق نمو اقتصادي مستدام أو أهدافك".