18.08.2026 17:51
في عام 2026، أُغلق أكثر من 100 مشروع عملات رقمية، أو أفلس، أو اختفى بهدوء. الرئيس التنفيذي لشبكة التسوية العالمية ريان كيركلي، يقيّم موجة الإغلاق ليست كمفاجأة بل كنتيجة متأخرة لنموذج التمويل في سنوات صعود القطاع.
وفقًا لبيانات RootData، أوقفت أكثر من 100 مشروع أنشطتها هذا العام. كشفت أسعار العملات البديلة المنخفضة، وخزائن الرموز المستنفدة، ورأس المال الاستثماري المتراجع عن الشركات التي لا تملك نموذج إيرادات مستدامًا. وفقًا لكيركلي، فإن أساس معظم هذه الإخفاقات وُضع خلال جنون جمع رأس المال في 2020-2021.
وفقًا لبيانات Galaxy Research، ضخ مستثمرو رأس المال الاستثماري حوالي 4 مليارات دولار في 355 صفقة عملات مشفرة وتقنية بلوكتشين في الربع الأول من عام 2026. هذا المبلغ يعادل تقريبًا نصف رأس المال المستثمر في الربع الأخير من عام 2025. في المقابل، انخفض عدد الصفقات بنسبة 16٪ فقط. تُظهر البيانات أن الانخفاض في رأس المال ناتج إلى حد كبير عن تراجع جولات التمويل الكبيرة. قال كيركلي: "إذا قمت بجمع رأس المال بتقييم مرتفع جدًا، فأنت تضمن لنفسك نهاية سيئة." وفقًا للرئيس التنفيذي، جمعت العديد من المشاريع جولات ضخمة على الرغم من عدم وجود إيرادات تقريبًا أو مسار واقعي للربحية، ثم اضطرت إلى التحول إلى شركات بمليارات الدولارات لتبرير جولة التمويل التالية.
وفقًا لكيركلي، فإن ثقافة جمع رأس المال في العملات المشفرة فاقمت المشكلة. على عكس القطاعات الأخرى، كان الإعلان عن جولة كبيرة قادرًا على رفع سعر رمز المشروع، مما جذب انتباه المستثمرين الأفراد. هذا خلق حافزًا لإظهار التمويل بشكل أكثر إشراقًا مما هو عليه. يمكن للرقم المعلن في العناوين أن يخفي مقدار الالتزامات التمويلية التي تحولت بالفعل إلى نقد. أوضح كيركلي أن شبكة التسوية العالمية واجهت مستثمرين لم يفوا بالتزاماتهم الاستثمارية الموقعة، وأن حجم الجولة المعلن يمكن أن يختلف عن النقد المستلم فعليًا.
تجربة أخرى تم اختبارها كانت الحوكمة اللامركزية. أشار كيركلي إلى أن ملكية الرموز لم تتحول إلى مشاركة نشطة، وأن تصويتات الحوكمة يمكن أن تجعل من الصعب على البروتوكولات المتعثرة تغيير اتجاهها بسرعة. قال الرئيس التنفيذي: "امتلاك الرموز لا يعني أنهم مشاركون نشطون في نظامك البيئي."
الفائزون هم العملات المستقرة والبنية التحتية المؤسسية
وفقًا لكيركلي، يحدد السوق بشكل متزايد ما تحتاجه العملات المشفرة فعليًا. صنف الرئيس التنفيذي العملات المستقرة والبنوك الرقمية والبنية التحتية للمحافظ والتسوية على المستوى المؤسسي كفائزين بارزين. في المقابل، تواجه الرموز الاجتماعية والعملات الميمية وجزء من عالم ألعاب الويب 3 مواجهة أكثر صرامة.
تعمل شبكة التسوية العالمية كشركة بلوكتشين تقوم ببناء البنية التحتية للتسوية للبنوك والحكومات والمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم. تم تصميم تقنية الشركة لدعم إصدار العملات الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة وعملات البنوك المركزية الرقمية، وتسوية الأصول المرمزة، والمدفوعات عبر الحدود.
كيركلي يشير إلى خطر 41 ألف دولار للبيتكوين
أعرب كيركلي عن أن موجة التصفية يمكن أن تتفاقم إذا كسرت البيتكوين منطقة الدعم الرئيسية التالية. وصف الرئيس التنفيذي السوق بأنها "فترة تراجع هادئ"، واعتبر الدعم عند 61,200 دولار أمرًا حاسمًا. فقدان هذا المستوى يمكن أن يؤدي إلى عمليات بيع إجبارية بين المستثمرين ذوي الرافعة المالية، مما يثير احتمال انخفاض نحو 41 ألف دولار. كانت البيتكوين تتداول عند حوالي 64,100 دولار وقت نشر الخبر.
على الرغم من ضعف السوق، يعتقد كيركلي أن التبني الذي انتظرته الصناعة لسنوات قد بدأ. ذكر الرئيس التنفيذي أنه التقى خلال الشهر الماضي بممثلين عن سبع دول مهتمة بتقنية البلوكتشين. لكن هذا التبني يشبه بشكل متزايد الرؤية الأولى للعملات المشفرة. وفقًا لكيركلي، ترى الحكومات والمؤسسات إمكانات البلوكتشين في خفض التكاليف وتحديث التمويل، لكنها لا تريد بالضرورة القيام بذلك من خلال البنى التحتية اللامركزية.