04.02.2025 15:31
قال إريك أريسب موراليس، المدير الأول في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني: "تستمر انخفاض معدلات التضخم ونتوقع أن تستمر في الانخفاض. نتوقع أن يكون معدل التضخم في تركيا بنهاية هذا العام 23%، وبنهاية عام 2026 سيكون 18%".
علق إيريش أريسب موراليس، المدير الأول في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، بعد تأكيد وكالة فيتش تصنيف الائتمان لتركيا عند "BB-" ونظرة التصنيف "مستقرة"، على القرار وشرح توقعاته بشأن الاقتصاد.
أشار موراليس إلى استمرار انخفاض العجز في الحساب الجاري وتعزيز الاحتياطيات الدولية، معبراً عن أن الانخفاض المستمر في الودائع المحمية من تقلبات العملة وتوقع التضخم بنهاية عام 2024 عند مستوى 44.4% يتماشى إلى حد كبير مع الأهداف المعدلة للبنك المركزي لجمهورية تركيا (TCMB) وتوقعات فيتش السابقة.
"نتوقع انخفاض التضخم أكثر"
قال موراليس إن مستوى التضخم المرتفع لا يزال يمثل تحدياً أساسياً للسياسة في تركيا، ولهذا السبب قرروا في تقييمهم الأسبوع الماضي الحفاظ على نظرة التصنيف "مستقرة" لتركيا.
وأشار موراليس إلى أن الدول الأخرى التي تشترك في نفس تصنيف الائتمان مع تركيا لديها مستويات تضخم أقل، وسجل: "تعتبر المخاطر المتعلقة بالتضخم واحدة من العوامل الرئيسية التي تؤثر على تقييمنا. ومع ذلك، يستمر انخفاض التضخم ونتوقع أن ينخفض أكثر. نتوقع أن يكون التضخم بنهاية هذا العام عند 23%، وبنهاية عام 2026 عند 18%. كما نتوقع أن ينخفض سعر الفائدة الأساسي للبنك المركزي بنهاية هذا العام إلى 28%، وبنهاية عام 2026 إلى 21%. وهذا يعكس الالتزام بالحفاظ على موقف سياسة نقدية صارمة حتى في دورة التخفيف. بالإضافة إلى ذلك، يجب الإشارة إلى أن ظروف التمويل والنقد مدعومة بأدوات احترازية كلية من قبل البنك المركزي بما يتماشى مع عملية خفض التضخم.
عاملان ستتابعهما فيتش لتقييم العام الثاني
حدد موراليس أن أحد العوامل المهمة الأخرى بالنسبة لتركيا هذا العام هو مدى تحقق توقعات تحسين اتساق السياسة.
وأشار موراليس إلى أنه من المتوقع أن تستمر دورة التخفيف التي بدأها البنك المركزي في ديسمبر من العام الماضي هذا العام أيضاً، قائلاً: "كما شهدنا زيادة معتدلة في الحد الأدنى للأجور هذا العام. وهذا يتماشى مع جهود البنك المركزي لخفض التضخم. تدعم وزارة الخزانة والمالية هذه الجهود بالتزامها بتقليل العجز في الميزانية. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هذه السياسات ستتجمع معاً لخفض التضخم."
أعرب موراليس عن استمرارهم في الرأي بأن البنك المركزي سيواصل موقفه الصارم في السياسة النقدية على الرغم من دورة التخفيف.
"انخفاض العجز في الميزانية سيدعم انخفاض التضخم"
أشار موراليس إلى أن التضخم لا يمكن خفضه فقط من خلال السياسة النقدية، واستمر في حديثه: "يجب أن تكون جميع السياسات متوافقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الالتزام بخفض العجز في الميزانية من 4.8% من الناتج المحلي الإجمالي إلى 3% سيدعم عملية خفض التضخم. توقعنا هو أن هذه السياسات ستساعد في تقليل التضخم. بالنظر إلى التحديات الرئيسية التي تواجه تركيا، يجب أن نزيد من ثقتنا في أن التضخم سيصل إلى مستويات مشابهة للدول الأخرى التي تشترك في نفس تصنيف الائتمان. يمكن أن تؤثر هذه التطورات بشكل إيجابي على تقييم تصنيف الائتمان ونظرة التصنيف لتركيا.
عامل آخر مهم هو تعزيز احتياطيات تركيا الخارجية وتقليل احتياجات التمويل الخارجي بشكل مستمر. كانت التحسينات في الاحتياطيات الدولية العام الماضي غير متوقعة من حيث مستوى الاحتياطيات وتركيبتها. ومع ذلك، فإن تعزيز الاحتياطيات الخارجية أكثر أهمية. في هذا السياق، سنركز على مجالين رئيسيين (لقرار تصنيف ونظرة جديدة في المستقبل). الأول هو عملية خفض التضخم، والثاني هو توافق السياسات النقدية والمالية والإيرادية بشكل متسق مع السيطرة على التضخم.
توقعات بزيادة الاستثمارات في المحافظ
أوضح موراليس أنهم يتوقعون زيادة الاستثمارات في المحافظ مع استمرار تركيا في سياساتها الحالية.
ومع ذلك، أشار موراليس إلى أن عمليات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) أكثر تعقيداً قليلاً، قائلاً: "على الرغم من أن البيئة الكلية تلعب دوراً مهماً، إلا أن عوامل أوسع مثل المخاوف المؤسسية تؤثر أيضاً على قرارات الاستثمار. يتطلب الاستثمار الأجنبي المباشر التزاماً طويل الأجل، وقد يستغرق الأمر وقتاً لكسب ثقة المستثمرين."
فيما يتعلق بعودة تركيا إلى تصنيف "استثمار قابل"، أشار موراليس إلى أن خفض التضخم سيكون أمراً مهماً في هذه العملية.
قال موراليس إن الوصول إلى درجة الاستثمار قد يستغرق بعض الوقت، مضيفاً: "عند خفض التضخم، يجب ضمان ثقة المستثمرين في قابلية التنبؤ بسياسة تركيا. الحفاظ على الاستقرار الكلي بشكل متسق هو العامل الرئيسي في الوصول في النهاية إلى درجة الاستثمار. السياسات القوية والقوة المؤسسية هي عوامل حاسمة لتحقيق هذا الهدف."