06.11.2026 18:00
تواصل منصات العملات المشفرة تقديم المنتجات المالية التقليدية مثل الأسهم والسلع الأساسية والمؤشرات تحت سقف واحد. وبينما تُظهر بيانات الربع الثالث زيادة أحجام التداول، أعادت الحادثة الأمنية التي وقعت في نهاية سبتمبر قضية السيولة وشفافية الاحتياطيات إلى مركز الأجندة من جديد.
لم تعد منصات العملات المشفرة تركز فقط على تداول الأصول الرقمية. فالأصول المرمّزة والأسهم المرمّزة والسلع ومنتجات المؤشرات تُقدَّم ضمن البنية التحتية نفسها للتداول. ويغيّر هذا التحول أيضًا طريقة إدارة المشاركين في السوق لرؤوس أموالهم بين فئات الأصول المختلفة.
وفقًا لتقرير الشفافية للربع الثالث الذي نشرته Bitget في 2 نوفمبر، بلغ إجمالي حجم التداول على المنصة خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر 1,86 تريليون دولار. وبلغ حجم تداول المشتقات المشفرة 409,19 مليار دولار بزيادة 31,5%، بينما ارتفع حجم التداول الفوري بنسبة 65,7%. وذكر التقرير أن حجم تداولات العقود مقابل الفروقات (CFD) ضمن فئة التمويل التقليدي بلغ 376,32 مليار دولار. وتُعد عقود CFD من المنتجات التي تُتداول برافعة مالية عالية وقد تنطوي على مخاطر خسارة تتجاوز المبلغ المستثمر.
ووسّعت الشركة خلال هذه الفترة أيضًا البنية التحتية للحساب الموحّد، التي تتيح استخدام أكثر من 370 أصلًا في هيكل ضمان مشترك، بما في ذلك أكثر من 100 سهم أمريكي مرمّز.
وصفت Gracy Chen، الرئيسة التنفيذية لـ Bitget، أهدافها في دمج فئات الأصول المختلفة في منصة واحدة بأنها رؤية «البورصة العالمية».
الاكتتابات العامة الأولية أيضًا على جدول أعمال الترميز
أدى اهتمام المستثمرين بشركات الذكاء الاصطناعي إلى نقل عمليات الاكتتاب العام الأولي أيضًا إلى جدول أعمال أسواق العملات المشفرة. فقد تقدّمت Anthropic في 26 أكتوبر بطلب اكتتاب عام أولي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)؛ ولم يُعلن بعد التقييم النهائي ونطاق السعر.
بدأت بعض منصات العملات المشفرة بتقديم رموز مرتبطة اقتصاديًا بأسهم شركات ستُطرح للاكتتاب العام. ومع ذلك، فإن هذه المنتجات غير معتمدة أو مدعومة من الشركات المعنية. ولا يصبح من يحصل على هذه الرموز مساهمًا في الشركة ولا يحصل على حق التصويت. ويختلف نطاق الحقوق وترتيبات الحفظ والطبيعة القانونية للرمز وفقًا للعقود ذات الصلة والإطار القانوني؛ كما لا يوجد ضمان للتخصيص.
ادعاءات السيولة واختلافات القياس
إن تقديم أصول مختلفة ضمن البنية التحتية نفسها لا يعني بمفرده وجود عمق كافٍ للسوق. وفقًا للتقييمات المستقلة التي نقلتها الشركة في التقرير، وضعت TokenInsight منصة Bitget في المرتبة الأولى من حيث عمق العقود الآجلة لـ BTC وETH بين تسع بورصات. أما DeFiLlama فقد أبلغت عن هامش تداول وسيط قدره 0,83 نقطة أساس في تحليلها للأسهم المرمزة الذي شمل خمس أسواق. غير أن هذه القياسات تستند إلى نطاقات سوقية وأساليب مختلفة؛ وهي ليست كافية بمفردها لإجراء مقارنة مباشرة بين المنصات.
بعد الحادث الأمني
يلفت التقرير الانتباه أيضًا لأنه أول تقرير ربعي يُنشر بعد الحادث الأمني الذي أثّر في المحافظ الساخنة والدافئة في 24 سبتمبر. وأعلنت الشركة أنها عملت مع Mandiant وSlowMist لإجراء مراجعة مستقلة، وأن صندوق حماية المستخدمين تجاوز 300 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر، وأن نسبة إثبات الاحتياطي ظلت أعلى من 110%.
وقالت Chen: «يجب أن تظل حماية مستخدمينا أولويتنا القصوى».
تستند هذه البيانات إلى إفصاحات الشركة نفسها. وتُظهر تقارير إثبات الاحتياطي علاقة الأصول بالالتزامات في لحظة معينة؛ وهي لا تعني تدقيقًا كاملًا مستقلًا أو ضمانًا للأمن السيبراني.
النمو لا يزيل المخاطر
إن ارتفاع حجم التداول والمنتجات الجديدة لا يزيلان مخاطر هذه النماذج. واستخدام أصول مختلفة كضمان في الحساب نفسه قد يزيد خطر التصفية أثناء تقلبات السوق. أما في الأصول المرمزة والمنتجات المرتبطة بالاكتتاب العام الأولي، فيظل طابع العلاقة القانونية بالأصل الأساسي وترتيبات الحفظ والتشريعات المحلية عاملًا حاسمًا.
*أُعد هذا المحتوى لغرض المعلومات العامة ولا يُعد نصيحة استثمارية. تنطوي الأصول المشفرة وعقود CFD والمنتجات المرمزة على مخاطر عالية.