22.10.2026 07:00
تمت الموافقة في الجمعية العامة للبرلمان التركي على أول 5 مواد من مشروع قانون يستهدف المستثمرين المتضررين من أزمة الصناديق. وبموجب التنظيم، يُفتح المجال لدفع دفعات مرحلية للمستثمرين تصل إلى مليون ليرة، بينما يُقترح تحصيل الأموال التي أُخرجت من الصناديق بصورة مخالفة للقانون من المسؤولين عنها.
تتواصل في الجمعية العامة للبرلمان التركي (TBMM) مناقشات مشروع القانون المعدّ بشأن صناديق الاستثمار التي تقرر تصفيتها. وقد تمت الموافقة على أول 5 مواد من المشروع الذي يقضي بتعويض خسائر مستثمري الصناديق، واسترداد الأصول التي أُخرجت بشكل مخالف للقانون، والتحصيل من المسؤولين. وبحسب التنظيم، يمكن دفع دفعات مرحلية تصل إلى مليون ليرة للمستثمرين الذين يستوفون الشروط المحددة. من جهة أخرى، أُنجزت خلال عملية التصفية معاملات بقيمة تناهز 40.8 مليار ليرة موجهة إلى أكثر من 45 ألف مستثمر.
تمت الموافقة على أول 5 مواد في البرلمان
واصلت الجمعية العامة للبرلمان التركي مناقشات مشروع القانون بشأن بعض صناديق الاستثمار التي تقرر تصفيتها. وتمت الموافقة على 5 مواد واردة في القسم الأول من المشروع بعد مناقشات النواب.
ويهدف التنظيم إلى تصفية صناديق الاستثمار التي تقرر تصفيتها بصورة عادلة وشفافة وفعّالة، واسترداد القيم التي أُخرجت بشكل مخالف للقانون من أصول الصناديق، والتحصيل من المسؤولين عن الخسائر الناشئة.
كما ينظّم المشروع الإجراءات والأسس المتعلقة بدفع القيم المستردة إلى حاملي حصص الصناديق.
ولن تُنشئ أحكام المشروع نظاماً عاماً أو دائماً للتصفية والمسؤولية بالنسبة لصناديق الاستثمار الأخرى الخارجة عن النطاق.
مجلس سوق رأس المال (SPK) سيكون مخولاً في عملية التصفية
وفقاً للمواد المقبولة، ستُجرى تصفية الصناديق تحت إشراف ورقابة مجلس سوق رأس المال (SPK) من قبل المؤسسات المكلفة بالتصفية.
وسيكون بوسع مجلس سوق رأس المال (SPK) تحديد مراحل عملية التصفية، وتحديد أصول الصناديق، وتحويلها إلى نقد، وأسس التقييم، وتحديد ملكية حصص الصناديق، والدفعات المرحلية والنهائية، وترتيب التوزيع، وإجراءات المعاملات الأخرى.
ستُولي المؤسسات المكلفة بالتصفية العناية اللازمة لتحقيق أعلى قيمة اقتصادية ممكنة، مع مراعاة مصالح المستثمرين وظروف السوق وهيكل محافظ الصناديق والحفاظ على أصول الصناديق.
في الحالات التي لا يعكس فيها السعر المتكوّن في البورصة القيمة الحقيقية للأصل المعني أو التي قد يؤخر فيها عملية التصفية، يمكن استخدام طرق بيع مختلفة.
وفي هذا الإطار، يمكن لمجلس سوق رأس المال أن يقرر أساليب مثل إعادة الشراء، وحق البيع إلى الشريك المسيطر، والبيع بالجملة، والإبلاغ عن معاملة خاصة، والتطبيق المؤقت لهامش سعري مختلف.
يمكن أيضاً بيع أصول الصناديق خارج البورصة
يمكن لمجلس سوق رأس المال (SPK)، بناءً على طلب المؤسسات المكلفة بالتصفية، أن يسمح ببيع الأصول المعنية خارج البورصة.
وفي هذه المبيعات، لن تُطبَّق بعض القيود الواردة في تنظيمات المجلس المتعلقة بصناديق الاستثمار.
كما يمكن لمجلس سوق رأس المال أن يمنع المستثمرين الذين يشترون الأصول في المبيعات التي تتم في البورصة أو خارجها من بيع هذه الأصول في البورصة لمدة معينة أو من إجراء معاملات تؤدي إلى نتيجة البيع.
ستُدرَج المبالغ المحصّلة خلال عملية التصفية ضمن أصول التصفية بعد خصم النفقات الإلزامية المتكبدة لإدارة الصندوق وتصفيته.
أما المبالغ المحصّلة بعد اكتمال التصفية فستُحوَّل إلى حساب الاسترداد بما لا يؤدي إلى دفع مكرر.
ستكون المؤسسات ملزمة بتقديم المعلومات
وفقاً للتنظيم، ستقوم مؤسسة السجل المركزي (MKK)، وتاكاسبانك، وبورصة إسطنبول، واتحاد البنوك التركية، وشركات إدارة المحافظ، ومؤسسات حفظ المحافظ، والمؤسسات العامة المعنية، بإرسال المعلومات والوثائق اللازمة للتطبيق، بناءً على الطلب، إلى مجلس سوق رأس المال (SPK) أو مركز تعويض المستثمرين (YTM) أو صندوق ضمان الودائع الادخارية (TMSF) دون تأخير.
ولن تتمكن المؤسسات والجهات المذكورة من الامتناع عن تقديم المعلومات بحجة أحكام السرية وحفظ الأسرار الواردة في تشريعاتها الخاصة.
أما ملكية حصص الصناديق فستُحدَّد من قبل المؤسسات المكلفة بالتصفية على أساس الصندوق والحساب، بعد مقارنتها بسجلات مؤسسة السجل المركزي (MKK).
تم إدراج حصص الصناديق المحجوبة أيضاً ضمن النطاق
وبموجب الاقتراح المقبول في الجمعية العامة، تم أيضاً تنظيم وضع المستثمرين الذين أرادوا إجراء معاملات عبر منصة تداول الصناديق الإلكترونية التركية (TEFAS) لكن لم تتم معاملاتهم بسبب تخلف الصناديق عن السداد أو عدم الإعلان عن السعر.
وبناءً على ذلك، سيُعتبر المستثمرون الذين تُحفظ حصصهم في الحساب الفرعي لحجب معاملات TEFAS، في نطاق الأوامر المرسلة إلى TEFAS في 17 سبتمبر 2026 أو قبل ذلك والتي لم تُنفَّذ بسبب تخلف الصندوق المعني عن السداد أو عدم الإعلان عن سعر حصة المشاركة، حاملين لحصص الصندوق أيضاً.
وسيكون بإمكان هؤلاء الأشخاص أيضاً الاستفادة من أحكام التصفية.
لن تتم الدفعات لمن يرتكبون إساءة استخدام المعلومات
وفقاً للتنظيم، لن تُدفع أي مبالغ للأشخاص والمؤسسات الذين يثبت مجلس سوق رأس المال (SPK) أنهم ارتكبوا أفعالاً تُعدّ ضمن نطاق الأفعال المخلّة بالسوق، وإساءة استخدام المعلومات، والاحتيال في السوق، أو أنهم تحركوا بالاشتراك مع الصناديق التي ارتكبت هذه الأفعال.
وفي هذا الإطار، لن يُنفَّذ أي دفع إلى الأشخاص والمؤسسات المذكورة من حسابات التصفية والاسترداد الخاصة بالصناديق التي تقرر تصفيتها بقرارات المجلس المؤرخة 17 سبتمبر 2026.
كيف سيُحتسب صافي مبلغ الاستثمار؟
كما حُدِّد في المشروع أسلوب حساب صافي مبلغ الاستثمار الذي سيُعتمد أساساً في الدفعات التي ستُقدَّم إلى المستثمرين.
في حال لم يغطِّ النقد القابل للتوزيع الناتج عن التصفية المبلغ الإجمالي المحسوب على أساس سعر وحدة حصة الصندوق الساري في نهاية اليوم السابق لقرار التصفية وعدد حصص المشاركة الأساسية للدفع، فسيُطبَّق أسلوب حساب مختلف.
وفي هذه الحالة، ستُراعى التدفقات النقدية الداخلة التي أجراها المستثمر إلى الصندوق والتدفقات النقدية الخارجة التي نفذها من الصندوق.
سيُحدَّث كل تدفق نقدي داخل وخارج وفقاً للمدة المنقضية، باستخدام المتوسط الحسابي لمعدلات التغير في مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين المحليين المعلنة من هيئة الإحصاء التركية حتى تاريخ التصفية.
سيُحسب صافي مبلغ استثمار حامل حصة الصندوق من قبل مؤسسة السجل المركزي (MKK) نتيجة خصم التدفقات الخارجة من التدفقات النقدية الداخلة المحدَّثة بأسلوب «أول ما يدخل أول ما يخرج».
أما الأحكام المتعلقة بالأفعال المخلّة بالسوق وإساءة استخدام المعلومات والاحتيال في السوق فستظل محفوظة.
دفعة مرحلية للمستثمرين تصل إلى مليون ليرة
كما حُدِّدت بموجب المواد المقبولة حدود الدفعات المرحلية التي يمكن تقديمها للمستثمرين.
وبناءً على ذلك، في الصناديق التي يحددها مجلس سوق رأس المال (SPK)، يمكن دفع دفعة مرحلية للمستثمرين الذين يقل صافي مبلغ استثمارهم عن مليون ليرة بمقدار ذلك المبلغ، وللمستثمرين الذين يبلغ صافي مبلغ استثمارهم مليون ليرة أو أكثر بدفعة مرحلية لا تتجاوز مليون ليرة.
ستُخصم الدفعات المرحلية من المبالغ التي سيستحقها المستثمرون من رصيد التصفية.
ولن يتجاوز مبلغ الدفع الجزء المحسوب من صافي الاستثمار دون تطبيق المقايسة.
وباستثناء الصناديق ذات الطبيعة النقدية، لن تتجاوز الدفعة المرحلية أيضاً القيمة الإجمالية لحصص مشاركة الصناديق الموجودة في حساب المستثمر في نهاية اليوم السابق لتاريخ الحساب.
سيتم احتساب سعر إغلاق الصندوق في اليوم السابق من قبل Takasbank وفقاً للمعلومات التي ستُؤخذ من الجهات المكلفة بالتصفية.
سيتم استرداد الأموال التي أُخرجت من الصندوق بشكل مخالف للقانون
ينظّم مشروع القانون أيضاً نطاق القيم التي أُخرجت من أصول الصندوق بشكل مخالف للقانون، والأشخاص الذين ستُحمّل عليهم المسؤولية عن الضرر الناتج.
وبناءً على ذلك، ستُعتبر القيم التي أُخرجت من أصول الصندوق بشكل مخالف للتشريعات ضرراً أو خسارة للصندوق.
كما ستُقيَّم في النطاق نفسه القيم التي أُخرجت عبر معاملات تبدو ظاهرياً متوافقة مع التشريعات لكنها لا تخدم مصلحة الصندوق ولا تحقق غرضاً اقتصادياً حقيقياً.
ستكون شركة إدارة المحافظ التي تعد مؤسس الصندوق أو مديره مسؤولة بالدرجة الأولى عن الضرر أو الخسارة الناتجة.
كما ستُحمَّل المسؤولية الشخصية على الأشخاص الطبيعيين والاعتباريين الذين تحدد هيئة أسواق المال (SPK) مسؤوليتهم عن إلحاق الضرر بالصندوق، وعلى من يثبت أنهم تحركوا معهم.
ولن يؤدي ترك الأشخاص المسؤولين لمناصبهم إلى إسقاط مسؤولياتهم الناشئة عن المعاملات والقرارات خلال فترة توليهم المهام أو إدارتهم وسيطرتهم.
سيتدخل صندوق تأمين الودائع (TMSF) للتحصيل
في الحالات الخارجة عن نطاق الحكم المتعلق بالقيم المالية المحجوزة والمصادرة وبحساب الاسترداد، ستحدد هيئة أسواق المال (SPK) مبلغ الضرر أو الخسارة لكل صندوق.
وستحدد الهيئة الأشخاص الطبيعيين والاعتباريين المسؤولين عن الضرر والمبالغ التي يتحملون مسؤوليتها، وستُبلّغ بها صندوق تأمين الودائع (TMSF).
وبعد إبلاغ هيئة أسواق المال (SPK)، سيبدأ صندوق تأمين الودائع (TMSF) إجراءات المتابعة والتحصيل في نطاق قانون إجراءات تحصيل الديون العامة، بهدف تحصيل المستحقات من أصول المسؤولين.
وسيكون لصندوق تأمين الودائع (TMSF) صلاحية تطبيق أحكام القانون ذات الصلة.
تم تعليق المناقشات
بعد قبول المادة الخامسة من مشروع القانون في الجمعية العامة للبرلمان التركي، عُلّقت الجلسة.
وبعد الاستراحة، ولأن اللجنة لم تتخذ مكانها، أغلق نائب رئيس البرلمان التركي تكين بينغول الجلسة على أن تُستأنف الساعة 14.00.
تصفية بقيمة 40.8 مليار ليرة لأكثر من 45 ألف مستثمر
من جهة أخرى، أُعلنت أيضاً أحدث البيانات المتعلقة بعملية تصفية الصناديق.
أكمل بنك زراعات عمليات التصفية العينية والنقدية بقيمة تقارب 40.8 مليار ليرة لصالح أكثر من 45 ألف مستثمر موجودين في 66 صندوقاً استثمارياً منفصلاً تديرها شركة A1 لإدارة المحافظ AŞ، وشركة Bulls لإدارة المحافظ AŞ، وشركة Pardus لإدارة المحافظ AŞ.
وبعد هذه العمليات، انخفض عدد الصناديق الخاضعة لعملية التصفية من 131 إلى 65.
أكثر من 455 ألف مستثمر تأثروا بأزمة الصناديق
في بداية عملية التصفية كان هناك 131 صندوقاً، وبعد العمليات الأخيرة انخفض هذا العدد إلى 65.
توجد 151 ألفاً و247 مستثمراً فردياً في الصناديق التي يتحمل بنك زراعات مسؤولية تصفيتها، بينما يوجد 388 ألفاً و718 مستثمراً فردياً في 6 صناديق يتحمل بنك إيش مسؤولية تصفيتها.
ويُذكر أن إجمالي عدد المستثمرين المتأثرين بأزمة الصناديق يبلغ 455 ألفاً و578.
ويمتلك نحو 350 ألفاً من هؤلاء المستثمرين استثمارات تقل عن مليون ليرة في الصناديق.
توقيف 85 شخصاً والحجز على أصولهم
في نطاق التحقيق في الصناديق، وحتى 7 أكتوبر 2026، اتُّخذت إجراءات بحق 220 شخصاً، من بينهم مديرو شركات الصناديق المتعثرة.
وفي نطاق التحقيق، تم توقيف 85 شخصاً، وأُصدرت أوامر قبض بحق 23 مشتبهاً به. كما فُرض حظر السفر إلى الخارج على 81 شخصاً.
وبهدف منع تهريب عائدات الجريمة، صدرت 21 قرار حجز على منقولات وعقارات تعود إلى 63 شخصاً طبيعياً و12 شخصاً اعتبارياً.
إضافة إلى ذلك، تم الحجز على القيم الموجودة في الحسابات المصرفية والأصول المشفرة والخزائن المستأجرة لدى 67 شخصاً وشركة.
.