14.08.2026 17:00
أدرجت Crypto.com تركيا في قائمة الدول المناسبة لمنتج Dual Invest الذي أظهرته ضمن "منتجات الخيارات المشفرة" في تقريرها البحثي الخاص. أثار المنتج الذي يتضمن سعرًا مستهدفًا واستحقاقًا وقفل الأصول وتحويلًا تلقائيًا مشروطًا علامات استفهام جدية في مواجهة قرار هيئة الأسواق المالية (SPK) بحظر المعاملات المشتقة.
تخضع الشركة التابعة لـ Crypto.com في تركيا لعملية تصفية، ومع ذلك تعرض الشركة منتجها المس名为 Dual Invest كمنتج متاح للاستخدام في تركيا. في صفحة مركز المساعدة باللغة التركية، تُدرج تركيا صراحة ضمن قائمة الدول المؤهلة لاستخدام المنتج.
في Dual Invest، يقوم المستخدم باستثمار أصل مشفر؛ ويختار السعر المستهدف ومدة الاستحقاق. إذا تحقق الشرط المحدد عند نهاية المدة، يتم تحويل الأصل المستثمر إلى أصل مشفر بديل دون البحث عن تعليمات جديدة.
CRYPTO.COM وصفته بأنه "خيار" في تقريره الخاص
يقدم Crypto.com منتج Dual Invest في صفحة المساعدة التركية كـ "ميزة تتيح كسب المكافآت". ومع ذلك، في تقرير البحث الصادر عن الشركة بتاريخ 5 يونيو 2025 بعنوان "Crypto Options"، يُصنف المنتج تحت عنوان مختلف.
في التقرير، يُظهر Dual Invest ضمن "منتجات الخيارات المشفرة" الخاصة بـ Crypto.com إلى جانب UpDown Options وStrike Options. ويشرح التقرير نفسه أن الخيارات هي نوع من المشتقات، وتحمل هياكل أكثر تعقيدًا من التداول الفوري، وقد تنطوي على مخاطر استثمارية أعلى.
وبالتالي، فإن الشركة التي تقدم المنتج كـ "ميزة مكافآت" في مركز المساعدة التركي، تصنفه مباشرة ضمن الخيارات المشفرة في منشور مؤسسي آخر لها.
تركيا ضمن قائمة الدول المؤهلة
تُدرج صفحة Dual Invest الدول التي يمكن استخدام المنتج فيها واحدة تلو الأخرى. وتقع تركيا ضمن هذه القائمة.
هذا السجل يجعل من الصعب الدفاع بأن المنتج غير موجه لتركيا. فالمنصة لا تنشر محتوى باللغة التركية فحسب؛ بل تُظهر تركيا مباشرة ضمن الدول المؤهلة.
ومع ذلك، لم يتم اختبار ما إذا كان يمكن إتمام أمر فعليًا عبر حساب موثق مقيم في تركيا بشكل مستقل. النتيجة المؤكدة بشكل قاطع هي أن Crypto.com يُبقي تركيا في قائمة أهلية المنتج.
يتم قفل الأصول ولا يمكن إلغاء الأمر
لا يعمل Dual Invest مثل عملية تداول فوري عادية. بعد موافقة المستخدم على الأمر، يتم قفل الأصل المستثمر حتى نهاية الاستحقاق.
ويذكر Crypto.com صراحةً أنه لا يمكن تعديل الأمر المعطى أو إلغاؤه لاحقًا.
يتم تحديد النتيجة بناءً على متوسط سعر المؤشر للأصل المستهدف خلال آخر 60 دقيقة قبل تاريخ الاستحقاق. إذا تحقق الشرط، يتم تحويل المبلغ المستثمر والمكافأة إلى الأصل المشفر البديل بالسعر المستهدف المحدد.
مثال بنسبة 132.42٪ سنويًا في الصفحة التركية
تحتوي الصفحة التركية لـ Crypto.com على مثال يستخدم 0.5 بيتكوين، وسعر مستهدف 97,000 USDC، ومدة استحقاق يوم واحد، ومعدل سنوي 132.42٪.
ومع ذلك، فإن نسبة 132.42٪ ليست الربح الذي سيحققه المستخدم في يوم واحد. هذا معدل سنوي نموذجي. وفقًا للصيغة التي أعلنتها الشركة، فإن جزء المكافأة ليوم واحد في المثال يعادل حوالي 0.363٪ من الأصل المستثمر.
لا يمكن القول بأن المعدل ثابت أو مضمون أو أنه عائد حالي معروض على جميع المستخدمين.
المادة 14 من مجلس سوق رأس المال التركي (SPK) واضحة
وفقًا للمادة 14 من اللائحة رقم III-35/B.2 التي دخلت حيز التنفيذ في 13 مارس 2025، لا يمكن تداول الأصول المشفرة المدرجة في المنصات بالرافعة المالية.
وتحظر المادة نفسها أيضًا استخدام هذه الأصول في عقود المشتقات، والشراء بالائتمان، والبيع على المكشوف، وعمليات الإقراض.
يبرز هيكل Dual Invest الذي يتضمن السعر المستهدف، ومدة الاستحقاق، وقفل الأصول، والتحويل التلقائي المشروط. إن إدراج Crypto.com للمنتج ضمن "منتجات الخيارات المشفرة" في تقريره الخاص يزيد من قوة التساؤل حول ما إذا كان المنتج سيُقيَّم ضمن نطاق المادة 14 أم لا.
يمكن لمجلس سوق رأس المال التركي (SPK) والسلطات المختصة إجراء التقييم النهائي بشأن ما إذا كان Dual Invest يعتبر عقد مشتقات وفقًا للقانون التركي. ومع ذلك، فإن تصنيف الشركة الخاص يشكل سجلاً مؤسسيًا واضحًا قد يكون مهمًا في المراجعة التي ستُجرى.
اسم المنتج لا يغير الطبيعة القانونية
يشير الخبراء إلى أن تقديم منتج مالي باسم "مكافأة" أو "ربح" أو "ميزة" لا يحدد وحده الطبيعة القانونية للمنتج.
في التقييم، تعتبر النتيجة الاقتصادية للمعاملة أكثر أهمية من الاسم المستخدم. يتم فحص السعر المستهدف، ومدة الاستحقاق، والالتزامات التي يتحملها الطرفان، وقفل الأصل، والتحويل التلقائي عند تحقق شرط معين معًا.
وفقًا للخبراء، فإن عبارة "منتج خيارات مشفرة" في تقرير Crypto.com الخاص لا تشكل وحدها حكمًا نهائيًا. لكن هذا التعبير يعد أحد العناصر المهمة التي يمكن أخذها في الاعتبار في المراجعة التي سيجريها SPK حول الطبيعة الحقيقية للمنتج.
أي شركة تقف أمام المستخدم التركي؟
ينص عقد مستخدم Crypto.com في تركيا على أن خدمات التطبيق مقدمة من Foris DAX TR ما لم يُذكر خلاف ذلك. وينص العقد أيضًا على أن بعض الخدمات قد يتم توفيرها من قبل الشركات التابعة لـ Foris DAX TR وقد تخضع لشروط منفصلة.
ومع ذلك، لا يُظهر العقد اسم Dual Invest أو الكيان القانوني الذي يقدم هذا المنتج صراحةً.
تظهر Foris DAX TR في القائمة الحالية لـ SPK باسم "Foris DAX TR منصة تداول الأصول المشفرة للبيع والشراء في مرحلة التصفية". لا يظهر Crypto.com أو Foris DAX TR في قائمة المؤسسات العاملة التابعة لـ SPK.
ويؤكد SPK أيضًا بشكل خاص على أن الإدراج في "قائمة الكيانات العاملة" لا يعني الترخيص.
على الرغم من ذلك، لم يتم توضيح أي شركة من شركات Crypto.com تقدم Dual Invest المعروض بشكل مفتوح في تركيا، وعلى أي ترخيص تستند هذه الشركة، وأي كيان قانوني سيلجأ إليه المستخدم التركي في حالة وجود نزاع.
المنشورات ذات الأسعار المستهدفة قيد المراجعة أيضًا
تحظر المادة 30 من اللائحة III-35/B.1 على مزودي خدمات الأصول المشفرة تضمين هدف سعري محدد في إعلاناتهم وإعلاناتهم ومنشوراتهم وتصريحاتهم.
ويحد التنظيم أيضًا من الحملات الترويجية التي تحمل وعودًا بعائدات محددة أو التي توجه المستخدم للاستثمار في واحد أو أكثر من الأصول المشفرة.
ما إذا كان المثال الموجود في صفحة المساعدة على موقع Crypto.com بتضمن السعر المستهدف 97,000 USDC والمعدل السنوي 132.42٪ هو مجرد شرح فني للمنتج أم منشور ترويجي، يتطلب تقييمًا من قبل السلطات المختصة.
التناقض في المنتصف واضح: هيئة أسواق المال التركية (SPK) تمنع إخضاع الأصول المشفرة المدرجة في المنصات لعقود المشتقات. بينما تُبقي منصة Crypto.com تركيا ضمن الدول المناسبة لمنتجها Dual Invest الذي تصفه في تقريرها بأنه "منتج خيارات مشفرة".
إذا قامت السلطات المختصة بتقييم المنتج على أنه نشاط محظور أو خدمة أصول مشفرة غير مرخصة، فقد يُطرح وقف النشاط وحجب الوصول إلى عناوين الإنترنت ذات الصلة. كما قد يُعاقب الأشخاص الذين يُحدد أنهم مسؤولون عن النشاط غير المرخص بالسجن من ثلاث إلى خمس سنوات وغرامة مالية قضائية تتراوح من خمسة آلاف يوم إلى عشرة آلاف يوم.