31.03.2026 11:03
رد رئيس البنك المركزي فاتح كاران على مزاعم أن البنك المركزي التركي قام ببيع وتبادل 60 طناً من الذهب بسبب الحرب. وقال كاران: "استخدام العمليات المستندة إلى الذهب في الفترات التي تحتاج فيها السيولة النقدية إلى الدعم هو خيار طبيعي للغاية".
البنك المركزي لجمهورية تركيا (TCMB) فاتح كارهان، قال لوكالة الأناضول، إنه قدم تقييمًا حول تأثيرات الحرب في منطقة الخليج على الاقتصاد التركي والأسواق والإجراءات المتخذة.
وأشار كارهان إلى أن التطورات أظهرت تأثيرها في مجالات متنوعة من التضخم إلى النمو، ومن الطاقة إلى التجارة، ومن العجز الجاري إلى السياحة، وقال إنهم اتخذوا أيضًا تدابير للحد من التأثيرات التضخمية.
أفاد كارهان أن نظام "إيشيل موبايل" الذي تم تطبيقه لمواجهة ارتفاع أسعار الطاقة قد خفض التأثير التضخمي.
وشدد كارهان على أن عدم اليقين المتزايد سيكون له تأثيرات على شهية الاستثمار والاستهلاك الخاص، وأعرب عن توقعاتهم بأن أي تدهور محتمل في التوازن الجاري سيبقى ضمن مستويات يمكن إدارتها.
"عندما يحين موعد استحقاقها، ستعود الذهب إلى احتياطياتنا"
قال كارهان إن استخدام العمليات المستندة إلى الذهب في الأوقات التي تحتاج فيها السيولة الأجنبية إلى الدعم هو خيار طبيعي للغاية، مضيفًا: "جزء كبير من العمليات هو تبادل الذهب مقابل العملات الأجنبية، أي أنه عندما يحين موعد استحقاق الذهب، سيعود مرة أخرى إلى احتياطياتنا."
وأشار كارهان إلى أن البنوك قد عادت إلى عمليات المبادلة مع البنك المركزي، قائلًا: "هذا الوضع يظهر أنه لا توجد أزمة في سيولة العملات الأجنبية في النظام وأن نظام الصرف الذي نطبقه يعمل بشكل صحي."
وأكد كارهان على النهج الاستباقي والمرن والمراقب الذي يتبعونه، مشيرًا إلى أن الهدف هو دعم استقرار الأسعار وتعزيز الاستقرار المالي.
"سنضمن الصرامة اللازمة للحد من التأثيرات التضخمية للتطورات"
رد كارهان، رئيس البنك المركزي، على الأسئلة بالقول:
السؤال: كيف يؤثر ارتفاع أسعار النفط والطاقة الناتج عن الحرب في منطقتنا على التضخم في تركيا؟ ماذا تظهر حسابات البنك المركزي بالنسبة للأجل القصير والمتوسط؟
الإجابة: أدت الحرب إلى ارتفاع ملحوظ في أسعار الطاقة. هذا الوضع يخلق ضغطًا تكاليفيًا على التضخم. بالإضافة إلى التأثيرات المباشرة لأسعار الطاقة، يمكننا أيضًا رؤية تأثيرات تضخمية غير مباشرة في قطاعات مختلفة. تظهر تحليلاتنا أن زيادة دائمة بنسبة 10% في أسعار النفط تزيد من التضخم الاستهلاكي بحوالي 1.1 نقطة خلال عام. يحد نظام "إيشيل موبايل" الذي تم تطبيقه بشكل كبير من انعكاس هذا التأثير على أسعار المستهلك. وفقًا لحساباتنا، يقلل نظام "إيشيل موبايل" من تأثير أسعار النفط على التضخم إلى ثلث. سيكون للحرب تأثيرات على التضخم من حيث العرض والطلب على المدى المتوسط. بدأت الاضطرابات في التكاليف والإمدادات بالفعل في خلق ضغط من جانب العرض. ستتحدد التأثيرات من جانب الطلب بناءً على السياسات الداخلية والخارجية التي سيتم اتباعها خلال هذه العملية. حتى الآن، اتخذنا تدابير للحد من التأثيرات التضخمية دون إضاعة الوقت. الوضع الحالي للحرب لا يزال غير مؤكد. سنضمن الصرامة اللازمة للحد من التأثيرات التضخمية للتطورات من خلال التوقعات وسلوك التسعير.
"نعتقد أن أي تدهور محتمل في التوازن الجاري سيكون ضمن مستوى يمكن إدارته"
السؤال: كيف أثرت الحرب على ديناميكيات النمو والعجز الجاري في تركيا؟ إلى أي مدى تغيرت توقعاتك؟
الإجابة: نتوقع أن تؤدي زيادة تكاليف الطاقة، وعدم اليقين الخارجي، والضعف المحتمل في الطلب الخارجي إلى ضغط هبوطي على النشاط الاقتصادي. سيكون لعدم اليقين المتزايد تأثير أيضًا على شهية الاستثمار والاستهلاك الخاص. تشير تحليلاتنا إلى أن زيادة بنسبة 10% في أسعار النفط من جانب العرض ستؤدي إلى تراجع في معدل النمو بمقدار 0.4 إلى 0.7 نقطة خلال عام. ستؤثر التطورات الأخيرة على التوازن الجاري من خلال الطاقة والعناصر غير الطاقية بشكل مختلف. تظهر تحليلاتنا أن زيادة قدرها 10 دولارات في أسعار النفط تؤدي إلى تدهور قدره حوالي 3 إلى 4 مليارات دولار في التوازن الصافي للطاقة على مدار عام. في حالة حدوث زيادة متوافقة في أسعار استيراد الغاز الطبيعي، يمكن أن يصل التأثير إلى 5 مليارات دولار.
أما بالنسبة للعناصر غير الطاقية، يمكننا أن نقول إن ضعف الطلب العالمي سيكون له تأثيرات تزيد من العجز الجاري من خلال الصادرات والسياحة. ومع ذلك، فإن التباطؤ في النشاط الاقتصادي سيؤثر بشكل إيجابي على ميزان التجارة. في الوضع الحالي، مستوى العجز الجاري أقل من المتوسط التاريخي. نعتقد أن أي تدهور محتمل في التوازن الجاري الناتج عن التطورات الأخيرة سيكون ضمن مستوى يمكن إدارته.
"نحن عازمون على ضمان الصرامة اللازمة لاستمرار عملية خفض التضخم"
السؤال: لوحظ انخفاض في الاحتياطيات في الفترة الأخيرة. هل تفكر في إجراء تغيير في نظام الصرف مع خروج الأجانب؟
الإجابة: كما أوضحنا في نص السياسة النقدية، سنستمر في النظام الحالي للصرف حتى عام 2026. شهدنا خروج رؤوس الأموال من الدول النامية خلال هذه الفترة. كل دولة تستجيب لهذا الوضع بشكل مختلف، مع الأخذ في الاعتبار تأثيراتها على توقعات التضخم. الضغط على الاحتياطيات هو نتيجة طبيعية للتغيرات في شهية المخاطر العالمية. نحن نتخذ تدابير للحد من تأثيرات سلوك تجنب المخاطر على توقعات التضخم. مع ظهور الحرب، انتقلنا إلى التمويل من النطاق العلوي. خلال هذه الفترة، بدأنا في إجراء عمليات بيع العملات الأجنبية المتوافقة مع الليرة التركية مع المقيمين المحليين. بالإضافة إلى ذلك، قمنا بتقديم عمليات شراء السندات لدينا لتجنب أي خروج محتمل من صناديق السوق النقدية. هذه التدابير حافظت على جاذبية الليرة التركية في الأسواق المحلية. خلال هذه الفترة، على الرغم من أن الطلب على الذهب والعملات الأجنبية قد نشأ بشكل محدود بسبب انخفاض أسعار الذهب، إلا أن طلب المقيمين المحليين على العملات الأجنبية كان محدودًا مقارنة بفترات الضغط السابقة. أود أن أؤكد مرة أخرى أننا نواجه وضعًا خارجيًا يؤثر سلبًا على جهودنا لمكافحة التضخم. نحن عازمون على ضمان الصرامة اللازمة لاستمرار عملية خفض التضخم.
"العمليات التي نقوم بها تهدف إلى تعزيز موقفنا من العملات الأجنبية"
السؤال: سيدي الرئيس، موضوع آخر يتم مناقشته كثيرًا في الرأي العام هو سياستك الاحتياطية. يُقال إنه تم بيع الذهب من الاحتياطيات. عمليات المبادلة بالليرة التركية مقابل العملات الأجنبية هي أيضًا واحدة من الخيارات. هناك تعليقات حول استدامة سياستك الاحتياطية خلال هذه الفترة. ماذا تعتقد في هذا الشأن؟
الإجابة: الهدف الأساسي من الاحتفاظ بالاحتياطيات هو تعزيز الثقة في السياسات النقدية وسعر الصرف، وحماية اقتصادنا من التأثيرات السلبية المحتملة للتطورات العالمية أو الجيوسياسية. على مر السنين، قمنا بزيادة احتياطياتنا من الذهب. تضاعفت احتياطياتنا من الذهب، التي كانت 377 طنًا في عام 2016، إلى الضعف. اعتبارًا من مارس 2026، تجاوزت حصة احتياطياتنا من الذهب في إجمالي الاحتياطيات 60%. لذلك، فإن استخدام العمليات المستندة إلى الذهب في الأوقات التي تحتاج فيها السيولة الأجنبية إلى الدعم هو خيار طبيعي للغاية.
احتياطي الذهب المتزايد في نظامنا المالي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالدور الذي يلعبه الذهب. يمكن للبنوك أن تحتفظ بالذهب كجزء من الاحتياطي الإلزامي. السندات المدعومة بالذهب التي تصدرها وزارة الخزانة والمالية لدينا هي أيضًا جزء مهم من النظام المصرفي. هذا الوضع يجعل من الضروري استخدام الذهب في إدارة السيولة. يعتبر السواب أحد أكثر الأدوات استخدامًا في إدارة السيولة. نحن ندير سيولة النظام المالي من خلال أنواع مختلفة من عمليات السواب. نستخدم الذهب المحلي في الأسواق الدولية من خلال عمليات السواب المحلية. وبالمثل، نقوم بتعزيز سيولة العملات الأجنبية لدينا من خلال عمليات السواب بالذهب مقابل العملات الأجنبية التي أجريناها مؤخرًا. في الفترة القريبة الماضية، استخدمنا بعض ذهبنا لعمليات السواب بالذهب مقابل العملات الأجنبية. بالإضافة إلى ذلك، قمنا ببيع كمية من الذهب. في هذه النقطة، أود أن أؤكد أنه من غير الصحيح تقييم هذه العمليات في المصرفية المركزية من منظور الربح والخسارة التجارية. أولويتنا هي الاستقرار المالي وفعالية السياسة. العمليات التي نقوم بها تهدف إلى تعزيز موقفنا من العملات الأجنبية.
"نحن نتبع نهجًا استباقيًا ومرنًا ومراقبًا"
بالإضافة إلى ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من هذه العمليات هو تبادل الذهب مقابل العملات الأجنبية الآجلة. أي أنه عند استحقاقها، ستعود هذه الذهبات إلى احتياطياتنا. يمكننا أيضًا إجراء عمليات السواب بالليرة التركية مقابل العملات الأجنبية مع البنوك. في الفترة الأخيرة، مع انخفاض عمليات السواب مع الخارج، زادت سيولة العملات الأجنبية في النظام المصرفي، بينما ارتفعت الحاجة إلى تمويل الليرة التركية. بدأت البنوك تطلب مرة أخرى عمليات السواب مع البنك المركزي. نحن أيضًا قمنا بإعداد أنفسنا للبدء مرة أخرى في عمليات السواب بالليرة التركية مقابل العملات الأجنبية. إن توجه البنوك مرة أخرى نحو عمليات السواب مع البنك المركزي يظهر أنه لا توجد أزمة في سيولة العملات الأجنبية في النظام وأن نظام الصرف الذي نطبقه يعمل بشكل صحي. نحن نعتبر جميع هذه العمليات جزءًا من إدارة السيولة لدينا. مدة العمليات وحجمها تحت سيطرتنا. يمكننا زيادة حجم العمليات أو تقليله وفقًا لتطور الظروف أو تغيرات السوق.
باختصار، نحن نتبع نهجًا استباقيًا ومرنًا ومراقبًا بشأن إدارة الاحتياطيات وأدوات السيولة لدينا. الهدف من جميع خطواتنا هو دعم استقرار الأسعار وتعزيز الاستقرار المالي.